XM外汇官网：不容错过！黄金、白银的对冲套利模型

发布时间：2022-10-06 作者：XM外汇 阅读量：832

 “

俄乌冲突进一步发展，黄金引发了投资者极大的兴趣。应广大投资者热烈要求我们推出“黄金那点事”系列，帮助大家深度挖掘黄金投资机会。

今天我们谈对冲套利模型。对冲套利是金融投资的一种高级操盘稳定盈利的模式。

///

何为对冲？

对冲是在降低投资风险的同时，仍能够在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔相关行情、方向相反、数量相当，这样无论未来行情是涨是跌，总是一盈一亏，只要最终的盈利大于亏损，那就是成功的对冲套利。

对冲的前提是有两个相关性极高的品种，其价格走势齐涨齐跌。比如本文主要介绍的黄金和白银对冲模型，是对冲基金常用的对冲模型。对冲基金们也常用跨市场套利，比如伦敦布伦特原油和纽约原油可以建立对冲模型，伦敦现货黄金和国内上海黄金交易所的黄金T+D之间可以建立对冲模型。

对冲的前提是有两个相关性极高的品种，其价格走势齐涨齐跌。比如本文主要介绍的黄金和白银对冲模型，是对冲基金常用的对冲模型。对冲基金们也常用跨市场套利，比如伦敦布伦特原油和纽约原油可以建立对冲模型，伦敦现货黄金和国内上海黄金交易所的黄金T+D之间可以建立对冲模型。

本节内容主要讲黄金和白银的套利模型。首先要掌握“金银比”， 金银比的意义相当于一份黄金可以对等多少份白银。

金银比  =  黄金 / 白银

在笔者撰稿时，黄金的价格是1897.27，白银的价格是22.971。

金银比（82.59） = 黄金（1897.27）/ 白银（22.971）

下图是黄金和白银的走势图叠加，黑色线是黄金，橙色线是白银，大多数时候，金银比的区间是76 -80 ，这是正常波动区间。

黑色和橙色两条线有时候挨的很近，有时候离的很远，这就是金银比的极限值。如果金银比低80（也可称为两条线扩张）则容易触底回升，如果高于76（也可称为两条线收敛）则容易触顶回落，如下图。

· 当金银比大于80时，操盘策略是 空黄金，多白银。

· 当金银比小于76时，操盘策略是 多黄金，空白银。

比如现在，金银比是82.59，大于80。按照理论可以考虑的对冲交易是空黄金，多白银。进行对冲交易后，行情涨跌已经不重要了，重要的是金银比终将回归76-80的均值。这个回归的过程，也就是对冲盈利的契机。

///

对于真正的交易者，介入的仓位几成，介入的时机如何选择，这也是一门艺术。笔者提出一些建言，请大家参考。

可以结合双顶/双底等技术形态，进行操作。

以底部为例，在金银比第一次触及80时，可以不动，也可以考虑小仓位尝试。

再度触及(或接近)80时，也就是形成双底时，此时的确定性更高，时机也往往更成熟。如下图。